我区发布10项特种乳食品安全地方标准

时间:2017-07-14 17:35:58 点击: 【字体: 收藏

  自年以来,友邦的新业务价值从6.7亿美金快速增长至年的27.5亿美金,年复合增长率为26.6%。其内涵价值也从年的24.9亿美金增长至年的43.7亿美金,年复合增长率为9.8%。

  友邦年新业务价值(百万美元)

  友邦内涵价值(百万美元)

  成就友邦价值高速增长的因素是:(1)亚洲新兴保险市场爆发性增长的历史机遇(2)友邦以价值为核心的清晰战略。在追求价值的路上,友邦新业务价值率不断提升。

  而其新业务价值率不断提升的驱动因素则是其(1)以死差和病差为核心的长期保障型产品(2)其高效强大的代理人销售团体。

  优越的新业务价值率:长期保障型产品是价值的核心

  先从表象说起:友邦优越的新业务价值率。新业务价值率的高低,不是过程,而是结果。我们可以先看一看友邦新业务价值率的成绩单:

  和内险企相比,友邦的价值率可谓强悍:

  友邦新业务价值率

  内险企新业务价值率(来自券商报告)

  而如此大的差距,来自以下两点:

  1. 折现率:友邦中国内涵价值所用的折现率为9.55%,远低于内险企11%的标杆。

  2. 业务结构:友邦产品主要以长期保障型产品为主,而内险企则过度依赖分红险。

  折现率很好理解,所以不展开讨论。就业务结构而言,长期保障型产品的新业务价值率远高于其他产品。太保6月的里有很好的演示:

  不同产品的新业务价值率,以及太保新业务价值构成的变化“长期保障型业务的新业务价值率显著高于其他险类,因此长期保障型业务的发展对新业务价值贡献较大。”

  “在公司新业务价值中,长期保障型的价值占比明显提升。”

  因此,随着平安、太保长期保障型业务占新业务占比的提升,新业务价值的增速将超过以往保费的增速。换言之,从价值层面而言,属于平安和太保股东的价值的增速,要远远高于行业保费的增速。蛋糕不但在越变越大,而且还变的更好吃、更营养。

  估值倍数取决于增长前景和风险大小:死差病差风险不大

  行业增长我不多做讨论,这方面论述已经很多了。这里我就抄一抄友邦的作业:

  当然,行业的高速增长不代表现有玩家能尽享行业红利。如果想在高速增长行业中获取寡头利润,则需要有意义的进入门槛,即护城河。寿险是消费品,因此寿险企业的护城河和消费品企业一样――渠道。而寿险最有效、最重要的渠道,则是代理人团队。这个问题是重中之重,所以先卖个关子,之后再展开讨论。

  谈一谈风险。长期保障型产品的风险其实很小。对于有大量数据和积累的成熟寿险公司而言,死差、病差就是一个统计概率问题,只要承保/出售过程不激进、样本(既存量保单)够大,则利润就有保障。而在中国,保监会在产品定价的这方面有严格的监管,因此死差、病差不会出太大差错。这点,从太保长期以来平稳的正偏差就可以看出。

  太保-平均运营偏差为0.03%

  反之,利差则不一样。因为利差属于资本市场收益,虽然分红险的债务成本会随着投资收益做出调整(详情请看 雪球用户“草帽路飞”的经典万字长文,里面有非常好的阐述),但这只代表分红险出现负利差的可能很小。因此,利差所带来盈利大小是有可能大幅浮动的。所以,利差占保单利润越大,保单内涵价值的不确定性就越大!反过来说,内涵价值对利差依赖越大,股价的P/EV就越低(除非利率大幅上行,那就反过来了)。

贵阳APP开发

  自治区奶业协会名誉理事长、乌鲁木齐市奶业协会理事长陆东林说,以骆驼乳、驴乳和马乳等为主的新疆特种乳食品安全地方标准的发布,意味着新疆特种乳生产加工企业的生产今后将有据可依,消费者今后也将饮用到更加放心的特色乳制品。从整个产业链看,食品安全地方标准的出台,使得我区特种乳在收购、加工等各环节形成标准,有利于维护企业、农牧民、消费者等各方利益。

  记者了解到,其它9项食品安全地方标准分别是:巴氏杀菌驼乳、灭菌驼乳、发酵驼乳、驼乳粉、生马乳、马乳粉、生驴乳、巴氏杀菌驴乳及驴乳粉。

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  3、项目建设不变,项目持有物业的设计、建造、质量,仍由万达实施管控。

  4、运营管理不变,项目运营管理仍由万达公司负责。

  五、酒店交割后,酒店管理合同仍继续执行,直至合同期限届满。

  六、双方同意在电影等多个领域全面战略合作。

  万达商业是全球最大的不动产企业,持有物业面积万平方米,已开业北京、上海五角场、成都金牛、昆明西山等座万达广场。已开业北京万达索菲特、上海万达瑞华、合肥万达文华等家高星级酒店,客房间,正在美国、英国、法国、澳大利亚、土耳其等国家建设8家五星级万达文华酒店。

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